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【资讯】可恢复沪深300股票的T0交易

发布时间:2020-10-17 01:48:11 阅读: 来源:流程泵厂家

可恢复沪深300股票的T+0交易

近几年来,中国股市重心不断下移,成交量锐减。无成交量的配合,做多资金不敢轻举妄动。尽管证监会主席郭树清已多次提醒A股已经具备“罕见的投资价值”,但成交不活跃,外围资金自然不敢大举进场。无增量资金入场,仅靠监管部门纸上谈兵般地倡导价值投资,A股走出熊市的难度较大。  探究A股市场异常低迷的原因,当然有着实体经济下滑的因素,但全部归咎于经济下滑,我不敢苟同。纵观欧、美,为何低迷的经济却能支撑一个上涨的股市?所以A股市场的低迷还应从自身的“制度设计缺陷”上寻找原因。自证监会主席郭树清上任之后,针对股市顽疾确实采取了一系列的改革措施,均有效提升了股市的健康程度。但如何将市场的资金有效地引导到蓝筹股上来,似乎还无所作为,作为有着20年国内外投资经历的投资者,我的研究表明,如果恢复对沪深300指数覆盖的股票实施T+0回转交易,将会起到事半功倍之效。  是否恢复T+0交易近些年在我国争论不断,反对者认为T+0交易方式将导致过度投机,不利于股市健康发展。应该说这种看法是片面的。一种存在了百年并全球通行的交易方式,为什么在中国就会导致“过度投机”呢?如果在A股导致了过度投机,那必定是我们的市场制度设计缺陷所致,不能归咎于T+0或T+1交易方式。A股市场1992年至1995年实施的就是T+0,此后为防止过度投机才改为了T+1,后17年的事实证明,“过度投机”比起此前的“T+0时代”有过之而无不及。  沪深300指数的股票都是具有价值的蓝筹股,其市值占沪深两市总市值的80%左右。如此大的权重,除非“国家队”出手,其他非主流资金是撼不动的,对其过度投机的可能性极小,即便有恶炒资金相中其中某只股票,也会忌惮其盘子偏大而不敢操作。所以仅对沪深300指数覆盖的股票实施T+0回转交易,给中国股市带来的将是“适度投机”而不是“过度投机”。  对沪深300指数股票实施T+0交易,使得股指期货与沪深300指数股票在操作上可以同步。这有利于社保基金、券商自有资金和理财资金、公募和私募基金以及QFII等机构的套保。采用T+0交易方式后QFII操作会更加轻车熟路,相信QFII也会就此进一步加大对A股市场的投资。  对沪深300指数股票实施T+0交易,还有利于转融通推出后降低投资者融资、融券的风险。  对散户及一般投资者而言,他们的资金少、信息不对称。他们与大机构相比,唯一的优势就是“船小好调头”。而现行的T+1交易方式使得散户在发现操作失误后不能在当天有效止损,只能眼巴巴地看着自己失误造成的亏损越来越大而无能为力。如能对沪深300指数股票实施T+0交易,买入蓝筹股的散户当天即可止损,将损失降到最低的同时,还可在当天再次择机入场。对于买入蓝筹股并盈利的散户,也可利用T+0交易当天将部分股票止盈,以有效规避隔夜外盘及政策面带来的风险。  我的研究显示,对沪深300指数股票实施T+0交易,对股价还有自我修复的功能,在某种程度上还能起到抑制过度投机的作用。  中国的股民可能大多数没有操作T+0的实际经验。有期货经验的期民都知道,在T+0状态下有着严格的止盈、止损的条件,一旦指标到位绝不恋战。在T+1状态下,当日买入股票的股民不能卖出,本应买卖平衡的市场就缺少了一支制衡力量。只有买没有卖,股价自然容易上涨过度,给人以过度投机之感。而在T+0状态下,只要股民发现股票上涨过度或达到所设指标,必定将手中的股票卖出,卖出的股票多了股票价格就会下降,在一定程度上可以平抑过度投机。  并且,实施这一措施后,未能进入沪深300指数的上市公司为了博得市场的青睐,为了提高自身的融资功能,会尽一切努力提高公司的质量和行业地位,力争进入沪深300指数,取得T+0的交易资格。而已经取得T+0交易资格的上市公司,也将竭尽全力来保住自己来之不易的资格。所以,这种差异化交易将给A股市场带来正能量。

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